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    商業(yè)地產(chǎn)曾一度被唱衰，事實(shí)上近兩年商業(yè)地產(chǎn)的境況也令人擔(dān)憂：商業(yè)大伽萬達(dá)百貨近一半門店處于虧損狀態(tài)；華潤以33.35億元轉(zhuǎn)讓所持的21家沃爾瑪?shù)?5%股權(quán)和相關(guān)債權(quán)；一度興起的Zara則表示在大中華的門店總數(shù)超過500家之后將暫緩開店。

    商業(yè)地產(chǎn)的破局之路仍舊漫長，筆者選取了商業(yè)地產(chǎn)的部分代表企業(yè)，試圖解碼商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展之道。

    凱德的“地產(chǎn)+商業(yè)+資本”模式一直為業(yè)內(nèi)所稱道，但是在商業(yè)地產(chǎn)的寒冬期，凱德更像一群胃口和野心越來越大的狼群。在凱德眼里，眾多的商業(yè)項(xiàng)目由于缺乏資金支持或?qū)�業(yè)運(yùn)營能力不佳，商業(yè)地產(chǎn)的并購整合將加速，而這對凱德來說也意味著更多的投資機(jī)會。在此前漫長的商業(yè)地產(chǎn)征途中，凱德在投資標(biāo)的選擇、硬件改造升級、品牌業(yè)態(tài)優(yōu)化、資產(chǎn)打包上市方面都積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，在商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營方面更是擁有專業(yè)優(yōu)勢。同時，在“互聯(lián)網(wǎng)+”大潮下，凱德積極利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，借力O2O發(fā)力商業(yè)地產(chǎn)，通過融合線上線下全渠道、商圈聯(lián)動、打通多個業(yè)態(tài)平臺數(shù)據(jù)共享，重塑商業(yè)地產(chǎn)生態(tài)鏈條，進(jìn)一步強(qiáng)化了凱德在商業(yè)地產(chǎn)方面的核心優(yōu)勢。

    令凱德胃口大開的優(yōu)勢還在于，早在2003年凱德集團(tuán)便成立了“凱德置地中國住宅基金”，籌集資金0.61億美元全部投放于凱德中國位于上海和北京的項(xiàng)目。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，凱德集團(tuán)參與發(fā)起的私募基金積極介入到房地產(chǎn)開發(fā)環(huán)節(jié)，等到項(xiàng)目培育成熟之后，再把這些資產(chǎn)注入上市基金REITs里或者轉(zhuǎn)手出售，在實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目推出的同時，獲得較高的溢價收益。

    不同于凱德的資本導(dǎo)向，大悅城地產(chǎn)更傾向于輕重并舉。此前，大悅城地產(chǎn)天津公司總經(jīng)理、天津大悅城總經(jīng)理吳錚曾坦言，“五年內(nèi)交付20家大悅城，如果按照原有模式來發(fā)展是比較困難的，我們將運(yùn)用三種模式、輕重并舉。”

    吳錚所提到的第一種模式是選擇核心城市的核心區(qū)位，直接拿地建設(shè)開業(yè)。第二種模式則是著名的“激活休克魚”模式，即參股位置優(yōu)異的需要進(jìn)行改造的老項(xiàng)目，對其進(jìn)行改善提升。而第三種模式是大悅城最新試水的模式——輕資產(chǎn)模式。大悅城接棒津匯廣場所打造的天津·和平大悅城便是這類輕資產(chǎn)模式。此類模式主要依靠大悅城的品牌效應(yīng)進(jìn)行管理輸出，從前期定位規(guī)劃階段，到建筑設(shè)計(jì)、招商、開業(yè)運(yùn)營，大悅城全程參與項(xiàng)目開發(fā)的各個環(huán)節(jié)，并通過輸出管理來獲取管理費(fèi)與未來的優(yōu)先購買權(quán)。

    無疑，管理輸出與輕資產(chǎn)運(yùn)作對大悅城地產(chǎn)的發(fā)展有重大的戰(zhàn)略意義，大悅城地產(chǎn)正以管理輸出實(shí)現(xiàn)快速拓展。

    而一向以金融為優(yōu)勢的泰禾集團(tuán)，常年來金融與地產(chǎn)形成有效合力、協(xié)同發(fā)展。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，泰禾集團(tuán)是中國為數(shù)不多具備打造高端、高溢價產(chǎn)品能力的房企，能夠做到產(chǎn)品的快速落地。泰禾的“高大上”定位并不多見。此前泰禾集團(tuán)董事長黃其森透露，公司目前正在積極探索和創(chuàng)造企業(yè)未來新的增長點(diǎn)，以房地產(chǎn)為核心、以金融與投資為兩翼，多點(diǎn)布局，協(xié)同發(fā)展。逐步架構(gòu)起除地產(chǎn)外，金融、健康、文化等新的產(chǎn)業(yè)集群，打通產(chǎn)業(yè)壁壘，為業(yè)主提供吃喝玩樂、衣食住行、生老病死的高品質(zhì)“全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)服務(wù)”。

    而“全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)服務(wù)”所依靠的則是文化綜合體。在這其中，一向清晰堅(jiān)定的戰(zhàn)略布局和高品質(zhì)差異化的產(chǎn)品優(yōu)勢，以及住宅商業(yè)等多業(yè)態(tài)的發(fā)展是泰禾商業(yè)的優(yōu)勢。