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    商業(yè)地產(chǎn)基金及資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)高和投資5月23日發(fā)布商業(yè)地產(chǎn)報(bào)告稱，盡管商業(yè)市場(chǎng)處在整體的上行周期，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，尤其是缺乏人流和資金流支撐的二三線城市，已累積了相當(dāng)多的商業(yè)地產(chǎn)泡沫。而國(guó)內(nèi)目前商業(yè)地產(chǎn)投資最大的問題在于退出渠道的狹窄。

    報(bào)告對(duì)恒隆地產(chǎn)、黑石集團(tuán)和嘉德置地三家商業(yè)地產(chǎn)標(biāo)桿企業(yè)做了系統(tǒng)分析，盡管三家企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)各不相同，但通過上市或REITs等方式都尋覓到了較為成熟的投資-退出渠道，相比之下，目前國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)投資則存在諸多問題。

    高和投資稱，目前國(guó)內(nèi)商業(yè)市場(chǎng)整體處于上行周期但也有風(fēng)險(xiǎn)，不過國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)募資通道尚不暢通，商業(yè)地產(chǎn)投資缺乏長(zhǎng)期的LP投資人，此外，商業(yè)物業(yè)退出渠道狹窄也可能將增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

    高和投資認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展迫切需要發(fā)揮資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的幾何效應(yīng)，需培育并積累忠實(shí)的長(zhǎng)期投資人。此外還解決好退出通道，在上市或REITs通道難以實(shí)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)分拆銷售模式盛行的情況下，各家公司對(duì)資產(chǎn)管理、運(yùn)營(yíng)能力的要求非常重要。