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    與今年上半年內(nèi)地住宅市場的迅速升溫不同，商業(yè)地產(chǎn)整體表現(xiàn)波瀾不驚，您如何看待國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)走勢背后的原因？您如何判斷今后內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)的回報表現(xiàn)、價格和成交走勢以及投資前景？

    許榮茂：由于有剛性需求等因素的支撐，住宅需求的回暖要快得多。而商業(yè)地產(chǎn)的恢復(fù)有滯后期，兩個市場間有梯度發(fā)展和時間差別。需要人們對經(jīng)濟有了信心才會去注冊公司，才去租辦公樓，才去商務(wù)旅行。商業(yè)物業(yè)將在住宅之后進行增長，如酒店業(yè)的復(fù)蘇非常明顯，兩三個月前入住率不好，現(xiàn)在則開始走高。

    事實上，現(xiàn)在正是商業(yè)物業(yè)企業(yè)逢低買地的好機會，在投資者由于入住率、回報率等數(shù)據(jù)不高，而對商業(yè)物業(yè)轉(zhuǎn)暖的心理預(yù)期出現(xiàn)不足的時候，商業(yè)地產(chǎn)和資產(chǎn)的價格也一直在底部，企業(yè)正好抓住這個機會買一些土地、談一些項目，等大家都醒悟過來預(yù)期一致時，地價也高了，再進入的成本就高了。這個低吸的“窗口期”應(yīng)該在今年下半年。此后，當更多樂觀數(shù)據(jù)和信心出臺后，機會就少了。

    同時要注意的是，住宅市場目前有些偏熱，國家調(diào)控的政策如二套房貸政策等也在收緊，與此相比，商業(yè)地產(chǎn)則還在復(fù)蘇之中，隨著上半年內(nèi)需和消費穩(wěn)步增長，今后的發(fā)展只會更加好，同時商業(yè)物業(yè)受政策調(diào)控影響也小，政策風險小。

    中國證券報：公司在國內(nèi)各區(qū)域間以及一二線城市的項目配置情況是如何考慮的？

    許榮茂：基于長三角是中國經(jīng)濟增長引擎，其背后有著巨大的商業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟占比，我們在長三角的在建項目很多，今后也會繼續(xù)加強在長三角項目的建設(shè)。同時，公司也在加快推動環(huán)渤海灣項目的建設(shè)。對于一線城市，由于是國內(nèi)經(jīng)濟體最集中最活躍的地域，投資回報自然很好，但當前地價和項目成本已經(jīng)較高，因此我們保持密切關(guān)注。同時重點推進在國內(nèi)二線城市的地產(chǎn)項目。

    中國證券報：目前在商業(yè)地產(chǎn)出現(xiàn)外資拋售而民營資本接手的例子，是否意味著商業(yè)地產(chǎn)投資各方目前存在較大分歧？

    許榮茂：包括摩根士丹利在內(nèi)的海外資金撤出商業(yè)地產(chǎn)，有其背后的原因。比如近日摩根士丹利將所持的世茂武漢項目的部分股權(quán)回售給我們，而這個項目是住宅項目。因此摩根士丹利出手項目給SOHO中國和世茂，并不一定表明他們對商業(yè)地產(chǎn)市場看不透，而是海外資金基于其國內(nèi)更糟糕的經(jīng)濟形勢和信心，做出衡量其資金和商業(yè)行動的舉措。