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　　近日，在網(wǎng)上讀到來自中國證監(jiān)會(huì)研究中心主任的一篇從融資角度來談中小企業(yè)突破困局的文章，其觀點(diǎn)鮮明，分析獨(dú)到，具有參考價(jià)值。

　　眾所周知，融資成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，而良好的資本市場則在幫助中小企業(yè)走出發(fā)展困境中起到非常大的作用。

　　拿西方發(fā)達(dá)國家為例，“美國工業(yè)的崛起，一直伴隨著現(xiàn)代企業(yè)、優(yōu)秀大學(xué)和華爾街的繁榮。經(jīng)過戰(zhàn)后30年的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，上世紀(jì)70年代的美國和歐洲同時(shí)陷入‘經(jīng)濟(jì)滯脹’，但隨后，美國以資本市場和高科技的有效結(jié)合，帶動(dòng)其在80年代走出低谷，實(shí)現(xiàn)了又一輪的30年成長。今天，這一結(jié)合機(jī)制仍在發(fā)揮作用。而歐洲經(jīng)濟(jì)一直未能走出低增長困境。隨著近年來全球化浪潮的沖擊，缺乏市場化的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)機(jī)制，使得歐洲在全球經(jīng)濟(jì)中的競爭力日漸式微。”

　　日本則相反，經(jīng)歷戰(zhàn)后30年高速增長的日本經(jīng)濟(jì)在1989年遭遇了一場危機(jī)，至今20多年未能走出低谷。而在2004年日本財(cái)政大臣山本有二訪華時(shí)說，日本經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重大缺陷就是資本市場相對不發(fā)達(dá)。

　　而在中國，近年來，電子元器件中下游應(yīng)用企業(yè)眾多，多數(shù)為中小型企業(yè)，他們在我國整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈條中所起的作用也越來越大，但近期的發(fā)展情況卻令人擔(dān)憂。最突出的表現(xiàn)就是融資難。

　　作為正在成長中的電子元器件中小型企業(yè)，依靠自身積累難以滿足其資金需求，外部融資往往成為必由之路。而中小企業(yè)高不確定性、輕資產(chǎn)的特點(diǎn)決定其難以獲得銀行信貸資金支持。因此，建立一個(gè)有效的資本市場(包括股票、債券，以及風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資基金等)，提供一套融資方和投資方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的機(jī)制顯得尤為重要。

　　怎樣建設(shè)良好資本市場？解決電子元器件中小型企業(yè)一系列融資問題？有關(guān)專家總結(jié)了如下幾點(diǎn)：

　　一是積極發(fā)展場外交易市場。借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn)，充分考慮我國特殊國情，研究和探索建立統(tǒng)一監(jiān)管下的場外交易市場，擴(kuò)大資本市場為中小企業(yè)的服務(wù)范圍，拓展中小企業(yè)融資渠道。

　　二是壯大和發(fā)展中小板和創(chuàng)業(yè)板市場。根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)不斷完善新股發(fā)行機(jī)制、再融資制度、退市制度和并購機(jī)制，推動(dòng)上市公司做大做強(qiáng)；完善治理機(jī)制，增強(qiáng)市場透明度。

　　三是規(guī)范發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金。完善相關(guān)政策法規(guī)和社會(huì)信用體系建設(shè)，制定規(guī)范性指引，保護(hù)投資者權(quán)益，建立和完善監(jiān)管體系，推動(dòng)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

　　四是加快推動(dòng)公司債券市場發(fā)展。加快固定收益類產(chǎn)品的發(fā)展步伐，為符合條件的中小企業(yè)提供債券融資渠道；借鑒私募債券和高收益?zhèn)�券市場的國際經(jīng)驗(yàn)，興利除弊，研究適用處在早期發(fā)展階段的科技創(chuàng)新型企業(yè)的債券產(chǎn)品。

　　資本市場的發(fā)展，涉及經(jīng)濟(jì)社會(huì)方方面面，也與大量企業(yè)和投資者的利益息息相關(guān)，是個(gè)系統(tǒng)性工程，需要頂層設(shè)計(jì)，整體推進(jìn)。我們必須采取一系列配套改革措施，努力提高監(jiān)管水平和效率，使監(jiān)管體制適應(yīng)多層次市場體系建設(shè)的要求；強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制，加強(qiáng)投資者教育工作，使投資者得以分享中小企業(yè)發(fā)展和中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成果；同時(shí)，建立和完善機(jī)制，吸引長期資金入市，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)社會(huì)保障和養(yǎng)老體系與資本市場的良性互動(dòng)。

　　以上是在宏觀方面，從融資的角度對電子行業(yè)中小企業(yè)如何突破困局的簡單探討。但要找到真正的“救贖”之路，電子行業(yè)中小企業(yè)還需要匯聚各種力量，進(jìn)行深入的探究。

　　作為以“共贏、共享”為會(huì)議精神，以“突破中小企業(yè)發(fā)展困局企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展”為研討課題的第二屆中國電子行業(yè)中小企業(yè)峰會(huì)，在業(yè)界的強(qiáng)烈建議和期待下，將與第79屆中國電子展同期在深圳會(huì)展中心舉行。