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    美國(guó)著名投資大師索羅斯，創(chuàng)業(yè)時(shí)的第一個(gè)基金起名為“雙鷹”基金，成名后他改名為“量子”基金。“量子”這個(gè)詞來源于物理學(xué)的測(cè)不準(zhǔn)定理，可想而知，成名后的索羅斯已經(jīng)不是在“鷹擊長(zhǎng)空”，而是在面對(duì)“測(cè)不準(zhǔn)”的投資市場(chǎng)。日前，在浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院MBA高級(jí)研修班上，湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石提出：企業(yè)在做投資決策的時(shí)候要充分考慮市場(chǎng)的不確定因素，審時(shí)度勢(shì)、量力而行，做到對(duì)外經(jīng)營(yíng)預(yù)期，對(duì)內(nèi)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　要知道自己未來值多少錢

　　民企缺少資金，吸引到投資，是很多民企經(jīng)營(yíng)者十分向往的事。不過，民企在到處尋找投資的時(shí)候，一定要先搞清楚，投資者投資企業(yè)，一般分為產(chǎn)業(yè)投資和財(cái)務(wù)投資。

　　財(cái)務(wù)投資人其實(shí)就是風(fēng)險(xiǎn)投資商，如果他跟你簽五頁合同，前面三頁講“結(jié)婚”，后面兩頁肯定講“離婚”，他們投資是為了賺錢，不是為了永久參與你的企業(yè)，賺到錢就會(huì)走人。而產(chǎn)業(yè)投資人如果跟你簽五頁合同，從頭到尾都是為了控制你的企業(yè)，最終目的是把你的市場(chǎng)收歸己有。

　　“資本運(yùn)作的高手，可以將企業(yè)將來的發(fā)展預(yù)期作為一種商品出售。”金巖石認(rèn)為，資本市場(chǎng)的融資方式越來越多樣化，越來越把企業(yè)當(dāng)成一種商品來經(jīng)營(yíng)其預(yù)期，但是要注意防范風(fēng)險(xiǎn)，比如雖然蒙牛乳業(yè)當(dāng)年用了風(fēng)險(xiǎn)極大的對(duì)賭協(xié)議，可是不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性的損失。

　　“協(xié)議規(guī)定如果蒙牛達(dá)不到規(guī)定的利潤(rùn)，則將失去企業(yè)的大部分股權(quán)，但是摩根士丹利是個(gè)財(cái)務(wù)投資人，制定這個(gè)對(duì)賭協(xié)議，只是為了起到激勵(lì)管理層的目的。”金巖石解釋，摩根士丹利這樣的財(cái)務(wù)投資者，在投資過程中始終不以掌握公司控制權(quán)為目的，而以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、獲得投資收益最大化為目的。

　　而產(chǎn)業(yè)投資人則是以控制企業(yè)為目的的。金巖石曾經(jīng)幫助某知名外企收購(gòu)陜西一家工廠，這家工廠凈資產(chǎn)3億元，利潤(rùn)5億元。“這家工廠很不錯(cuò)，外企愿意出10億元，通過三年逐步取得工廠80%的股份。”工廠要求外企告知三年以后技術(shù)轉(zhuǎn)讓和產(chǎn)品出口等經(jīng)營(yíng)策略，遭到拒絕。“外企說，如果我都告訴你了，你不要我了怎么辦？果然，廠領(lǐng)導(dǎo)充分調(diào)查后得知，三年后自己的工廠將能發(fā)展到50億的規(guī)模，就決定不賣了。”金巖石提醒，企業(yè)引進(jìn)外資的時(shí)候，一定要分清楚自己需要的到底是產(chǎn)業(yè)投資人還是財(cái)務(wù)投資人。

　　要知道自己能承受賠多少錢

　　金巖石介紹，趨勢(shì)的不可測(cè)來源于市場(chǎng)的不確定性。決策者往往需要跳出市場(chǎng)看趨勢(shì)，才能把握真正的機(jī)會(huì)，這就是索羅斯著名的“反身術(shù)原理”。

　　“多數(shù)人的投資都經(jīng)歷過三種境界。第一種境界叫作道聽途說，到處聽別人的建議或內(nèi)幕消息。但是，靠道聽途說作出的決策可能會(huì)賠，所以需要去研究，于是進(jìn)入了第二階段，叫作看圖識(shí)字。這樣一來，常常就從相信別人變成相信自己。在投資決策的過程中，相信別人永遠(yuǎn)是半信半疑，相信自己卻可能堅(jiān)信不疑，甚至?xí)�不惜傾家蕩產(chǎn)鋌而走險(xiǎn)，于是風(fēng)險(xiǎn)急速放大。”

　　金巖石認(rèn)為，這第二階段其實(shí)是最危險(xiǎn)的：認(rèn)為自己聰明可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)，就忘了投資最基本的“三不”定理（信息不對(duì)稱，市場(chǎng)不確定，趨勢(shì)不可測(cè)）。

　　“看圖識(shí)字不靈的時(shí)候就會(huì)產(chǎn)生恐懼，這就回到了起點(diǎn)，開始思考最基本的道理：我能賠多少？只想賺不想賠錢的人到最后一定以賠光結(jié)束，經(jīng)常想能賠多少的人，賠到一定程度就能夠止損不玩了，下次再玩。因?yàn)樗麄冇肋h(yuǎn)有一個(gè)意識(shí)，賠到哪里是底線。”金巖石說，買時(shí)聰明賣時(shí)傻，看住賠的才能賺，這就是投資的第三種境界——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　賺錢的二個(gè)核心理念

　　金巖石感慨，證券市場(chǎng)每天交易的其實(shí)是人性中的貪婪與恐懼，參與者一旦無所畏懼就必然脫離市場(chǎng)的本性，從而受到市場(chǎng)的懲罰。“所以我常說，要對(duì)市場(chǎng)永遠(yuǎn)心存敬畏。”

　　金巖石提醒，在“三不”的世界里進(jìn)場(chǎng)投資，一定要不斷問自己兩個(gè)問題：第一是我能賠多少？這樣即使犯了錯(cuò)誤也不會(huì)出局，就還有新的機(jī)會(huì)；第二是機(jī)會(huì)在哪里？我和別人相比是處于優(yōu)勢(shì)還是劣勢(shì)？“這就會(huì)讓你隨時(shí)注意信息來源的可靠性和信息解讀的客觀性，從而經(jīng)營(yíng)你能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　“賺錢的核心理念其實(shí)很簡(jiǎn)單，一是不要過于相信別人，二是不要過于相信自己，時(shí)時(shí)關(guān)注能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)和能夠經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。”金巖石始終認(rèn)為，由于市場(chǎng)瞬息萬變，風(fēng)云莫測(cè)，人們能夠把握的風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)限定于特定的時(shí)間和地點(diǎn)，所以說“時(shí)點(diǎn)”是華爾街的靈魂。