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    如果探究這些企業(yè)賺錢(qián)的邏輯：即靠什么賺錢(qián)，以及賺的什么錢(qián)，卻是一個(gè)對(duì)轉(zhuǎn)型中國(guó)而言極具現(xiàn)實(shí)意義的話(huà)題。

    從斯密的《國(guó)富論》伊始，經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心命題是研究國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因，亦即探尋國(guó)家繁榮的本源問(wèn)題。國(guó)家的繁榮，離不開(kāi)企業(yè)。2011年，中國(guó)企業(yè)進(jìn)入《財(cái)富》500強(qiáng)的名單達(dá)到了61家，奠定了中國(guó)財(cái)富和繁榮的基礎(chǔ)，但如果探究這些企業(yè)賺錢(qián)的邏輯：即靠什么賺錢(qián)，以及賺的什么錢(qián)，卻是一個(gè)對(duì)轉(zhuǎn)型中國(guó)而言極具現(xiàn)實(shí)意義的話(huà)題。有三件事都與中國(guó)企業(yè)賺錢(qián)的邏輯有關(guān)：

    第一件事是最新的中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名。在我看來(lái)，這個(gè)名單讓我最關(guān)注的是：500強(qiáng)利潤(rùn)最高的10家企業(yè)，全部由國(guó)有金融部門(mén)和壟斷性國(guó)企占據(jù)，這10家企業(yè)的利潤(rùn)之和達(dá)到8668.43億元，占去了500強(qiáng)利潤(rùn)總額的四成。而上榜的184家民企的利潤(rùn)總額都不及10家利潤(rùn)最高國(guó)企總額的一半。中國(guó)500強(qiáng)前十名靠什么賺錢(qián)?無(wú)論是金融，還是石油、電信，無(wú)疑都是壟斷企業(yè)，這和2011美國(guó)企業(yè)500強(qiáng)利潤(rùn)排行前10位不少屬于技術(shù)密集，如制藥、計(jì)算機(jī)與辦公設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)等形成了鮮明的對(duì)比。根據(jù)這個(gè)事例，我們姑且冒著被人質(zhì)疑的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)，相當(dāng)一部分來(lái)自“壟斷”。

    第二件事是2011年上半年中國(guó)上市公司的中報(bào)。兩市共2244家上市公司上半年合計(jì)賺得凈利潤(rùn)9969.12億元，其中近九成公司實(shí)現(xiàn)盈利，96家盈利超過(guò)10億元，為2011年的上市公司中期考核交上一份不錯(cuò)的成績(jī)單。然而，如果再深入分析一下，發(fā)現(xiàn)很多上市公司靚麗業(yè)績(jī)的背后，卻是值得玩味的“利潤(rùn)邏輯”。根據(jù)業(yè)績(jī)和公告顯示，上半年，很多上市公司熱衷于銀行理財(cái)和委托貸款，而這些與公司主業(yè)無(wú)關(guān)的行為卻為上市公司的漂亮中報(bào)貢獻(xiàn)不菲。

    比如，在理財(cái)市場(chǎng)，最典型的就是ST波導(dǎo)，這家“手機(jī)中的戰(zhàn)斗機(jī)”的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)一直一度接連虧損，但其2011年中報(bào)顯示其凈利潤(rùn)為3514.58萬(wàn)元，其中對(duì)外委托貸款所取得的收益為1773.83萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比例高達(dá)50.47%。

    如果說(shuō)，中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)的利潤(rùn)相當(dāng)一部分來(lái)自壟斷的話(huà)，是不是也可以再次以偏概全地說(shuō)，中國(guó)上市公司相當(dāng)一部分的利潤(rùn)，來(lái)自不務(wù)正業(yè)的銀行理財(cái)、委托貸款等“信貸套利”的偷懶方式。

    第三件事和房地產(chǎn)有關(guān)。去年就有媒體報(bào)道，中國(guó)的很多企業(yè)，特別是家電行業(yè)巨頭，紛紛涉足房地產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，根據(jù)筆者曾經(jīng)在江浙一帶進(jìn)行實(shí)際調(diào)研，高達(dá)70%以上的民間資本選擇投資房地產(chǎn)，而只有不到5%的人選擇從事制造業(yè)，這和上世紀(jì)90年代民間資本爭(zhēng)相投資實(shí)業(yè)的情形形成了鮮明的對(duì)比。

    這三件事，反映的就是時(shí)下中國(guó)企業(yè)賺錢(qián)的主流的邏輯：其一，賺壟斷的錢(qián)，無(wú)論是政策壟斷性的金融企業(yè)，還是行業(yè)壟斷性的電信企業(yè)，以及資源壟斷性的石油企業(yè)，他們賺錢(qián)的邏輯是壟斷，而壟斷對(duì)國(guó)有企業(yè)的利潤(rùn)的貢獻(xiàn)之高，幾乎達(dá)到了歷史的巔峰。目前150多家中央企業(yè)，前十家的利潤(rùn)總額就占全部央企的80%以上，這幾乎意味著，別的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的央企基本是不賺錢(qián)的;其二，靠“金融賺錢(qián)”，大型企業(yè)，特別是上市公司，利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，從銀行獲取信貸資金，然后充當(dāng)二道販子，通過(guò)委托貸款、銀行理財(cái)?shù)刃问劫Y金再貸出去，獲取暴利。其三，投資房地產(chǎn)賺錢(qián)，我們現(xiàn)在很多企業(yè)投資房地產(chǎn)的情況，和日本泡沫破滅以前的情況極其相似，當(dāng)年日本的東芝、松下、索尼也是差不多利潤(rùn)的一半都來(lái)自房地產(chǎn)。

    一旦壟斷、金融和房地產(chǎn)成為一個(gè)國(guó)家企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源，不可避免的結(jié)果就是產(chǎn)業(yè)的空心化和經(jīng)濟(jì)的虛擬化。一方面，在占有壟斷資源的情況下，企業(yè)無(wú)心通過(guò)提高技術(shù)含量賺錢(qián)，另一方面，在做實(shí)業(yè)的利潤(rùn)偏低，和整體環(huán)境比較差的情況下，通過(guò)理財(cái)和房地產(chǎn)投資，就成了絕大多數(shù)的企業(yè)最理性的選擇。

    對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言，如果其財(cái)富的性質(zhì)和源泉主要靠壟斷、房地產(chǎn)和虛擬經(jīng)濟(jì)，這樣的賺錢(qián)模式是沒(méi)有任何根基的，最終會(huì)因?yàn)閷?shí)業(yè)的萎縮而使得經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“空心化”，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體將演化成一個(gè)只追逐財(cái)富分配，而不創(chuàng)造財(cái)富的“傳銷(xiāo)化”體系。這樣的傳銷(xiāo)體系，盡管看起來(lái)美不勝收，但只會(huì)是一個(gè)海市蜃樓，一陣狂風(fēng)就可以將其徹底摧毀，日本是，美國(guó)是，中國(guó)，能不是嗎？