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    第一太平戴維斯近日發(fā)布最新《世界寫字樓收益率縱覽》稱，全球?qū)懽謽峭顿Y的熱門門戶城市中，悉尼以5.62%的寫字樓投資收益率遙遙領(lǐng)先，洛杉磯西區(qū)、舊金山分列二、三名。在收益率全球下行的背景下，僅有以上三個寫字樓市場的投資收益率高于4.5%。

    《世界寫字樓收益率縱覽》系列報告由第一太平戴維斯聯(lián)合澳大利亞迪肯大學(xué)共同編寫，覆蓋亞洲、歐洲、美國、澳大利亞共計54個寫字樓市場。研究證實，隨著投資者在安全性最高的市場展開角逐，追尋最具吸引力的收益率，寫字樓繼續(xù)成為備受青睞的投資選擇。

    報告顯示，自2014年12月末以來，11座門戶城市的寫字樓投資收益率平均下滑86個基點。其中舊金山累計下挫235個基點，巴黎與悉尼分別降低101及100個基點。同期香港收益率跌幅最小，僅降40個基點，不過該市場收益率一向較低，目前只有2.71%。

    報告覆蓋的54個市場中，倫敦西區(qū)是除香港以外唯一一個收益率不到3%的市場。胡志明市（9.3%）、河內(nèi)（9%）錄得全球最高收益率，但高位收益率反映出的是更高的投資風(fēng)險。

    澳大利亞研究部全國主管Tony Crabb稱，2016年上半年，全球主要國家10年期國債收益率平均下跌50個基點，目前接近1%，其中日本與德國的國債收益率已處于負(fù)區(qū)間。

    “房地產(chǎn)投資收益率繼續(xù)收窄，而國債收益率跌速更快。以此為背景，風(fēng)險溢價率介于2%與3%之間的寫字樓投資板塊依然頗具投資價值。”

    Tony Crabb表示，鑒于經(jīng)濟(jì)不確定性在一定程度上充斥著全球大部分市場，可以說寫字樓投資價值的比較優(yōu)勢將繼續(xù)存在，進(jìn)而吸引更多需求并再度壓縮收益率。

    “2017年全球經(jīng)濟(jì)走勢將主要取決于美國聯(lián)邦利率的變化情況”。美國聯(lián)邦儲備委員會主席耶倫女士明確表示，“加息路徑將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此我們靜候便是。美國利率的變化將決定全球各地的貨幣表現(xiàn)、貿(mào)易流向以及資本流動情況。”

    他表示，寫字樓收益率未來可能會進(jìn)一步下行，尤其是在以悉尼為代表的全球門戶城市，租金在市場基本面不斷走強(qiáng)的支撐下開始上漲。

    “很多時候，收益率走低可被看作一種反直覺現(xiàn)象。租賃市場疲軟，促使業(yè)主采取高強(qiáng)度的激勵方案，因此凈租金較低。一旦凈實際租金出現(xiàn)上漲，帶動投資回報改善，則無論漲幅大小，都必然會吸引更多需求，最終推動收益率下行。”

    中國寫字樓市場下半年將更活躍

    2016年上半年亞洲寫字樓投資市場各板塊走勢不一，主要市場投資收益率多小幅下行。

    第一太平戴維斯研究及咨詢顧問部資深董事盛世民（Simon Smith）指出，亞洲投資者對本國以外市場投資機(jī)會的興趣仍舊有限（盡管依然有巨額資本從亞洲市場流出），而各市場本土投資額則取決于當(dāng)?shù)厥袌鲋芷谝约罢�策�?dǎo)向。

    亞洲主要寫字樓市場的投資收益率多小幅下行，雅加達(dá)、馬尼拉的跌勢較為明顯。日本貸款成本降至超低水平，寫字樓投資收益率比貸款利率高出至少3個百分點，即便是最頂級資產(chǎn)也不例外。上半年中國市場頗為平靜，但隨著資本日益積聚而收益型投資機(jī)會有限，下半年投資市場或更加活躍。（原標(biāo)題：全球?qū)懽謽鞘找媛首叩�，中國市場下半年將更活躍）